宏观经济周报：经济修复仍临挑战 现行政策呵护不断加力

就外场自然环境来讲，宏观呵护美国8 月密歇根消费者信心指数值虽稍有下降，经济经济加力但力度不足，周报政策7 月零售环比增速显超市场预测亦说明了美国消费者信心的修复现行上涨，这周公布的仍临美联储议息会议记录表明，委员们广泛提高了对经济展望的挑战分析，且依然对通货膨胀表明忧虑，不断与会人员一方面表明财政政策需保持良好的宏观呵护制约力，另一方面也觉得9 月议息会议前数据信息将会成为核心决策的经济经济加力过程重要。欧洲地区层面，周报政策欧区二季度GDP 环比增速进一步改善，修复现行且8 月ZEW 经济景气指数有所增长。仍临

   就中国自然环境来讲，挑战尽管我国经济修复面临困境，不断可是宏观呵护7 月生产需要仍保持稳定上升，在其中暑假旅游对交易扩大产生显著支撑点，尽管房地产业依然是投资扩张的重要连累要素，但考虑到“融入国内房地产供求关系发生变化新形势”这一描述，现行政策提升有希望逐渐对房产投资产生支撑点。金融大数据层面，不但企业及居民部门的信用扩张意向仍承受压力，并且6 月银行信贷对资金需求的透现及其专项债发售变缓等还对7 月宽信用产生抑制。政策方面，这周MLF 等房贷利率调整说明高管逆周期调节以关爱提高决心，国务院令全会亦注重“在克难攻坚中持续推动经济形势不断变好、精准施策不断增强、社会发展预估持续改进、风险和隐患不断解决，在强筋壮骨中加速营造高质量发展的新高地”。未来展望来说，关爱现行政策有望持续颁布，在补位内生需求扩大起步无力的前提下，逐渐提升企业及住户自信心，进而促进内生增长驱动力的恢复。

   就高频数据来讲，中下游层面，房地产成交进一步下跌，农副产品批发价钱200 指数值持续反跳。中上游层面，钢材价格再次下滑，水泥报价下跌不变。上下游层面，煤价有所回落，有色金属价格整体走低，贵金属价格稍微波动，石油价格止升下跌。

   风险防范：美欧货币紧缩超过预期。

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