食品饮料领域周报：销售业绩密集期中秋节旺季渐进 再次坚定不移看中白酒板块

投资要点：

   1、食品版块受焦虑情绪影和外资流出危害调整，饮料业绩将进入销售业绩聚集公布期。领域上星期一级子行业中食品工业下滑-2.26%，周报再次跑输上证综合指数（-1.80%）0.46 ％。销售上星期股票大盘和食品饮料板块总体调整，密集上星期发布的期中秋节社零等相关信息不及预期，累加外资企业不断排出对版块也有危害，旺季销售市场焦虑情绪扩散。渐进坚定静候后面积极主动信息内容（提升政策落实、不移白酒板块二季度报表销售业绩提升、看中中秋节高峰期到来渠道调研信息内容）等多种因素催化反应。食品各细分领域中茶饮料上涨幅度较大，饮料业绩增涨0.95%，领域次之上涨幅度比较大是周报再次指啤洒，涨幅为0.72%，下滑最小的肉食品，下滑为0.59%。股票层面，*ST 西发（ 15.70%）、ST 通葡（ 11.35%）、*ST 皇台（ 10.66%）、海融科技（ 7.98%）、重庆啤酒（ 5.15%）等涨幅榜。

   2、纯粮酒调整根本原因外在因素，领域股票基本面具体主要表现边界稳步发展，再次看中纯粮酒配备机遇。上星期白酒板块总体下挫2.19%，版块调整一方面取决于现阶段处在领域淡旺季，销售市场会受由上而下消极情绪影响；另一方面，上星期食品饮料板块外资企业再次排出，朝北净流出73.97 亿人民币，在其中白酒板块净流出73.21 亿人民币。白酒板块在这个市场矛盾中向前，对于我们来说版块仍处合理布局期，持续保持看中。一方面，现阶段市场调查意见反馈边界变好，随终端设备促销边界变好（预估5-6 月增长速度持续1-4月比较快发展趋势）代理商焦虑情绪有一定的缓解，茅台和五粮液等关键品类批价稳步增长，与此同时各领头白酒企业相继公布的二季度销售业绩及运营数据均表现不俗，领域具体股票基本面主要表现优于预估。另一方面，版块后面仍有益好落地式，大家根据消费模式修复、假期时间增加、商务送礼交易修复三方面要素确立看中在今年的纯粮酒中秋节高峰期主要表现，进而不断提升版块心态。总体来看，我们仍然觉得白酒板块往上发展趋势确立，所在位置提议合理布局，再次看中茅台酒 地区次高端品牌领头。

   3、大家品：餐馆恢复趋势占优势，购买意愿静候稳中有进。中国统计局公布2023 年7 月社零数据信息：社零总额同比增加为 2.5%（6 月为 3.1%），同比-0.6pct，两年平均增速为 2.59%，两年平均增速同比-0.5pct； 去除车辆同比增加为 3.0%（6 月 3.7%） ， 同比-0.7pct；限额以上7 月同比增加 0.3%（6 月 2.3%）。分品来说，7 月食品类（同期相比 5.5%/同比增长率同比 0.1pct） ，饮品 （同期相比 3.1%/同比增长率同比-0.5pct），基本日用品主要表现比较稳定；7 月商品零售同期相比 1.0%，限额以上商品零售-0.5%，餐饮收入 15.8%，限额以上餐饮收入 10.9%，服务项目修复优于产品。近年来，交易恢复展现分裂，主推高性价比的零食量贩式方式，消费模式尽快恢复的茶饮料等比较形势，以及一些由下而上逻辑企业如百润股份、佳禾食品、东鹏饮料、香飘飘奶茶等。在今年的国庆中秋双节相接，预估走亲戚、外出的总数将大幅上升，利好消息与商务送礼及餐馆要求关联系数大的股票，大家品预计在上年低数量的大环境下完成比较好的恢复趋势。强烈推荐股票：百润股份、天润乳业、元祖股份、甘源食品、安井食品、伊利股份、洽洽食品等。

   4、市场和企业见解升级。

   1）百润股份：公司运营稳定，关心后半年高峰期市场销售主要表现。强爽目前正处正常的发展过程。强爽系列产品零糖新产品深受人们的喜爱，终端设备普及率快速升级。餐馆端坚持不懈有序推进节奏，强爽高层次感餐馆版新品发布，进入关键发展潜力销售市场。公司持续打造出“358”类目引流矩阵，新品按照计划有节奏发布：强爽系列产品在今年的加大投入，多方位提升知名品牌网络热点；微熏系列产品不断拓展消费群体和消费模式，新TVC“有一丢丢微熏有一丢丢高兴”、春季限定艺术大师联名鞋手绘画定制包装“茶花青提口味”等相继出台，顾客意见反馈积极主动。清新系列产品加强市场定位，进行全系列新包装升级。此外企业烈性酒业务流程也逐渐开始显露头角，2023 年 7 月初企业上线了 “椒语”冰酒及其“岭洌”威士忌。企业特点甜型米酒桶桶陈烈性酒最近也公布现身上海市WhiskyL!2023 国际性时尚潮流烈性酒展，与世界知名威士忌品牌同场竞技。预调酒归属于新起低度白酒饮，中国发展机会宽阔，企业在预调酒领域已积淀丰富的经验，具有市场优势和产品优势，看中企业预调酒业务流程的持续成长型。

   5、领域定级及投资对策：总体来看白酒业稳定向好的发展趋势不会改变，次高档逻辑性不断兑付；大家品心态最消极时段已经过了，公司估值回落伍龙头企业的投资使用价值突显，鉴于此大家保持食品行业“强烈推荐”定级。

   纯粮酒：强烈推荐贵州茅台集团、口子窖、今世缘酒、洋河股份、沪州老窑、古井贡、五粮液、山西汾酒集团、金徽酒、伊力特等。

   大家品：强烈推荐百润股份、伊利股份、元祖股份、天润乳业、甘源食品、安井食品、洽洽食品等。

   短期内强烈推荐：贵州茅台集团、口子窖、今世缘酒。

   6、风险防范：1）疫情冲击餐饮渠道修复不及预期；2）宏观经济经济周期造成消费理念升级速率遇阻；3）国家宏观政策转变造成市场竞争激烈；4）原料价格快速上涨；5）密切关注业绩或大跳水；6）食品安全问题等。

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