博彦科技(002649)：以追求经济发展质量为核心 金融IT业务快速增长

公司营业收入持续增长，博彦积极开展管理方法组织和业务组织优化。科技公司公布2023 年半年报。追求质量2023H1，经济公司保持着稳步发展趋势，发展实现营收32.14 亿人民币，为核务快同比增长4.53%；总体利润率同期相比基本稳定，心金为23.58%；受加强业务管理与营销体系基本建设资金投入及其股权激励计划付款成本上升等因素，速增完成属于发售公司股东纯利润1.38 亿人民币，博彦同期相比略降9.69%。科技从2023 单Q2 来说，追求质量公司实现营收16.28 亿人民币，经济同比增长2.27%；完成归母净利0.72 亿人民币，发展同比减少28.08%。为核务快成本率层面，心金2023H1，公司营业费用为1.00 亿人民币，销售费用率为3.10%，同比增长0.48pcts；期间费用为3.49 亿人民币，管理费用率为10.85%，同比增长2.12pcts；研发支出为1.44 亿人民币，研发费用率为4.47%，同比减少0.55pcts。尽管公司管理费用率出现一定的提高，但和发展战略规划相符合，公司正积极进行监管组织和业务组织优化，在持续经济全球化业务规划的与此同时，实行更加本地化的经营模式，以良好的融入国际性国际局势转变、适应市场和客户满意度；优化内部管理管理方法，实行多元化降本增效措施，通过数字化方式提高运营效率、优化管理制度；持续优化业务构造，减少低毛利率业务，提高高利润业务，以维持并进一步增强公司业务营运能力。对于我们来说，公司正在努力进行监管组织和业务组织优化，随着优化的不断推动，公司总体运行高效率有望持续提高，并进一步提升公司的营运能力。

   金融业IT 有关业务高速发展，公司市场占有率不断攀升。在大力发展的金融业，公司不断以“互联网金融”和“智能化服务”为业务主线任务，不断强化在细分领域技术解决方案能力及一站式服务水平，业务经营规模维持较快增长，实现营收8.04 亿人民币，同比增长28.16%；占公司收益占比为25%，同期相比提高4.61％。依据公司23 年半年报引用IDC《中国银行业IT 解决方案市场份额2022》调查报告，博彦科技在中国商业银行IT 解决方法销售市场排第16 位，较2021 年提高2 位；在其中，挪动银行排名前4、对外开放银行排名前6、数据技术排在前6、风险管控等销售市场排在前10。除此之外，伴随着AIGC 技术性的浪潮与应用落地式，公司同样在积极拓展AI 大模型在金融业务场景下的运用落地式，2023H1已和某中国头顶部金融机构进行AI 运用全方位联合研发新项目，推动顾客完成业务智能的与此同时，逐渐打造出公司金融机构人工智能技术产品解决方案业务。公司it行业顾客持续进行业务产业结构调整，行业收入短暂性承受压力，上半年度实现营收12.06 亿人民币，相比小幅度降低5.04%；受全球国际局势危害，来源于高新技术行业顾客收益为7.34 亿人民币，同期相比略微提高。公司在保证总量业务营运能力的前提下，积极推动同互联网技术用户及新科技顾客的生态合作伙伴，根据营销渠道协作、合作发展、产品解决方案协作、服务项目协作等多元化合作形式，联合扩展业务机遇，提高协作深层及客户黏性。

   积极拓展自主创新业务，业务板图不断扩大。2023H1，公司创新发展理念，以人工智能技术、大数据技术、大数据等电子信息技术为突破口，加强生态文明建设，对焦应用领域，不断探寻合理布局自主创新业务：在ai领域，公司积极拥抱AIGC 等技术，与国际大模型生产商如微软公司、百度搜索、华为公司、阿里巴巴等进行绿色生态及合作发展，探索合理布局AIGC 运用场景解决方案；根据AIGC更新智能化对话机器人解决方法，并将在一部分客户需求中运用落地式，可以提供知识管理系统和机器人训练服务平台，实现企业更加智能、高效率和创新性的管理模式；试运行虚拟数字人商品SaaS 服务平台，能够连接包含百度搜索文心一言以内的诸多AI 大模型商品，能帮助企业通过该服务平台快速部署经营虚拟数字人业务，提升用户体验。在大数据领域，凭着多年来的技术沉淀和行业经验，以自主研发大数据分析系统为支撑，进行与腾讯云服务、华为云服务、人大金仓、南大通用等主流云及数据库厂商的商品兼容模式验证，可以为行业企业提供包括数据收集、数据整理、文件存储、大数据应用、网络信息安全、数据统计分析到大数据应用的信息全生命周期全栈开发解决方法，压实顾客数字化的数据支撑，释放出来数据资源使用价值。在云计算技术行业，公司与亚马逊云科技、微软公司Azure、华为云服务、腾讯云服务、阿里服务器、百度云盘、京东云等云计算厂商建立良好的生态合作伙伴关联，并且在“东数西算”我国战略部署中联手合作方在中西部地区进行特色农业云有关试点。此外，根据在网络服务、云服务器和IT 等各方面积淀的技术业务水平，公司也积极把握住领域信创发展契机，根据生态合作伙伴、已有商品兼容、协同解决方法等多种形式，规划布局扩展信创业务机遇。对于我们来说，公司积极拓展自主创新业务，促使本身业务板图不断扩大，同时也为公司将来销售业绩区域的不断提升打下了坚实的基础。

   财务预测与投资价值分析：公司在2022 年9 月初已经完成员工持股计划与期权的授于备案，员工持股计划的授于价格是5.04 元/股，备案数量达到407.35 万分，备案总人数70 人；期权激励的授于数量达到720.13 万分，授于总数193 人，行权价格为10.08 元/份。2022/2023 业绩要求为：以2021 年主营业务收入为基准，2022 年营收增长率不少于15%；或者以2021年纯利润为基准，2022 年净利润增长率不少于10%；以2021 年主营业务收入为基准，2023 年营收增长率不少于45%；或者以2021 年净利润为基准，2023 年净利润增长率不少于40%。2022 年具体营业收入同比增长17.11%，对于我们来说，第一阶段行权考核目标顺利完成展现了公司建设规划的具体性。考虑到到今天宏观形势，我们预计公司 2023-2025 年归母净利分别是4.04/5.23/6.67 亿人民币，EPS 分别是0.68/0.88/1.13 元，给与2023 年动态性PE 20-25 倍，有效价值区间为13.66-17.08 元，保持“好于大市”定级。

   风险防范：汇率变动风险性，部分子公司业务推动大跳水。

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