航空公司领域跟踪汇报：8月暑运旺季景气延续 国际性、地域线要求修复显著

8 月暑运高峰期形势持续，航空汇报国际性、公司跟踪地域需求修复显著。领域8 月五家发售航空公司（中国国航、月暑运旺中国东方航空、季景际性南方航空、气延春秋航空、续国线求修复显著吉祥航空）总供给、地域需求同比各升高1.7%/1.9%（ 中国国航数据为报表合并山航规格，航空汇报相同），公司跟踪 大约为19 年同期的领域103.1%/95.7%，客座率环比上升0.2 个百分点至79.6%，月暑运旺较19 年同期下滑6.2 ％；中国线需求超19 年同期水平近二成，季景际性供给、气延需求同比各升高1.1%/0.9%，续国线求修复显著大约为19 年同期的127.8%/117.2%，客座率环比下跌0.2 个百分点至79.5%，较19年同期下滑7.2 ％；国际线供求已经达到19 年同期水平五成，供给、需求同比各升高4.4%/6.9%，大约为19 年同期的54.4%/51.4%，客座率环比上升1.8 个百分点至80.0%，较19 年同期下滑4.7 ％；地域线供求已经达到19 年同期水平七成，供给、需求同比各升高4.0%/6.3%，大约为19 年同期的74.1%/78.8%，客座率环比上升1.7 个百分点至81.4%，较19 年同期升高4.8 ％。

   三大航国际性、地域线持续恢复；春秋季、吉祥如意同比持续增长。三大航（中国国航、中国东航、南方航空）8 月中国线供给、需求同比各升高1.2%/1.0%，大约为19年同期的125.3%/113.7%，客座率环比下跌0.2 个百分点至78.2%，较19 年同期下滑8.0 ％；国际线供给、需求同比各升高4.6%/6.8%，大约为19 年同期的53.7%/50.6%，客座率环比上升1.6 个百分点至79.4%，较19 年同期下滑4.9 ％；地域线供给、需求同比各升高3.7%/6.0%，大约为19 年同期的75.5%/80.2%，客座率环比上升1.8 个百分点至80.5%，较19 年同期升高4.7 ％。春秋航空、吉祥航空供求在7 月高基数水平上略微提高，在其中春秋航空中国线供求各自超19 年同期水平62.8%/60.2%，吉祥航空即在地域线表现优异，需求已经恢复至19 年同期的103.1%。

   9 月各航空公司执飞飞机航班量和飞机场日使用率环比下跌。2023 年9 月2 日~9 月10 日，中国国航\东方航空\南方航空\春秋季\吉祥如意日执飞飞机航班量较8 月同比各降低6.7%/9.8%/12.4%/20.3%/14.1%。飞机场日使用率层面，中国国航/东方航空/南方航空/春秋季/吉祥如意飞机场日使用率较8 月同比各降低7.3%/11.1%/12.5%/21.4%/14.9%，分别达到7.3/7.0/7.6/7.0/8.0钟头/天。暑运完美收官，民用航空销售市场柔和调节，货物运输比较稳定。

   暑运高峰期完美收官，关心中秋节、十一国庆预订状况。2023 年暑运期内（7 月1 日-8 月31日），航空运输游客1.3 亿人，较2019 年暑运同比增长了7.4%。近些年“最火”暑运圆满结束，好几家航空公司创出飞机航班量与旅客量创历史新高。进到9 月，民用航空市场将柔和调节。往后未来展望，中秋节、国庆小长假预估迎来新一轮车流高峰，需高度关注机票预定状况。除此之外中国美国新增加飞机航班现行政策已经在9 月1 日正式实施，泰国的最近决定对中国游人执行历时5 个 月的免签政策，国际线国家扶持政策有望逐步落地式、需求修复有希望加速，后半年民用航空仍有看点。

   国航国际航班恢复加速，关心大周期投资机会。23 年国航国际航班加快修复，五一黄金周、暑运高峰期中国、国际性供给、需求环比上升快速，高价格推动航空公司量价齐升。

   对于我们来说领域修复发展趋势建立，大周期慢慢上涨：需求端，中秋节、国庆小长假之际，旅游出行需求修复挺立。伴随着大国关系缓解、出国现行政策释放压力，国内航空交通出行需求将进一步转暖。除此之外国外飞机场路面确保、航空公司运输能力等慢慢恢复，国际线有望进一步修补。在我国国际航空公司长期来看运输能力引入增速回落可预测性高；交通出行自信心不断修补，看中将来航空业长期性投资逻辑不会改变（即供需格局改进、价格社会化），可以关注航空板块大周期投资机会，关心吉祥航空、春秋航空、中国国航。

   风险防范：费率、石油价格起伏、经济下滑、安全生产事故等。

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