煤炭开采：印尼：全世界煤炭生产制造和贸易大国 行业发展任重道远

印尼煤炭网络资源概述。煤炭贸易印尼煤炭大部分都是开采矿山开采，91%自东加里曼丹和南加里曼丹，印尼9%则来源于南苏门答腊岛南边。全世依据BP 世界能源统计公报，界煤截止到2020 年末，炭生印尼的产制煤炭探明储量为348.7 亿多吨，占全球煤炭探明储量的造和3.2%，储产之比62。大国道远在其中，行业松木颗粒及长焰煤约231 亿多吨（66%），发展煤泥约117 亿多吨（34%）。任重

   印尼关键煤的煤炭贸易种类为煤泥和松木颗粒，煤炭采掘主要分布于加里曼丹岛和苏门答腊岛２个地区，开采因为成煤期比较短，印尼煤巷基础埋深偏浅，采掘难度系数比较小，在采矿层面绝大部分为矿山开采。

   印尼煤近年来采掘成本上升明显，现阶段销往北港价格或已经接近采掘成本线。印尼不一样矿山开采成本略有不同，加里曼丹岛矿山开采产品成本较低，而苏门答腊岛的矿山开采因为产业发展比较晚，产品成本也较高。

   以Bukit Asam Tbk PT 矿山开采为例子，2022 年吨煤（中低卡动力煤价格）生产制造完全成本换算成rmb约425 元/吨，为此产品成本作为印尼中卡煤FOB 价钱，再加上7 美元/吨左右的物流成本，充分考虑海关税和32 元/吨左右（广州港-连云港港口）运输价格，其销往北港价钱最左边大约为570 元/吨，截止到8 月21 日，北港动力煤价格（4600K）价钱约615 元/吨，基本上已经接近成本线。

   印尼煤炭生产制造&交易现况。生产制造层面，依据印尼煤炭资源数据信息，2022 年印尼生产制造煤炭6.87 亿多吨，同期相比11.9%，CAGR2011-2022=6.2%。印尼能源供应矿产资源单位，承担管控煤炭领域，制定国内动力煤价格具体指导价钱，印尼煤炭市场竞争结构和我国相仿，由少数几家大中型煤炭企业垄断。交易层面，2022 年印尼一次能源消费总量为9.77EJ，同比增加26%，2008-2022 年一次能源供应复合增速为4.34%；在其中原油消耗量3.06EJ，同期相比9.0%，占有率31%;2022 年因为俄乌冲突全世界天燃气价格陡升，印尼由于该国煤炭资源优势，2022 年我国煤炭要求迅速增加至4.38EJ，同期相比59.4%，占有率45%;天然气消费量1.33EJ，同期相比-0.2%，占有率14%；别的清理能源消费量1EJ，同期相比 10.1%，占比为11%。印尼能源结构与我国有类似也有所不同，一样的是不可再生能源皆在一次能源结构的比重非常高（依据bp 数据信息，截止到2022 年印尼不可再生能源消费占比89.8%，我国不可再生能源消费占比81.6%）；不一样的是，中国可再生能源占比最高，依据bp 数据信息，截止到2022 年中国氢能、核技术和其它可再生资源总比例为18.4%，印尼可再生资源占非常低，氢能源、核技术和其它可再生资源总比例为10.2%，并且印尼能源结构里没有核技术。长远来看，即便“碳减排”发展战略危害全世界不可再生能源交易长远，但中后期印尼煤炭交易依然存在再次增长的动力。

   印尼煤炭出入口现况。印尼是世界上最主要的煤炭输出国，并且是亚洲地区煤炭的重要供应国。2017-2022 年，印尼煤炭产销量分别是8.08EJ、8.56EJ、8.49EJ、8.67EJ（2st，占有率27.0%）、8.58EJ（2st，占有率25.6%）、9.19EJ（1st，占有率28.3%）。2022 年印尼煤炭关键出口至我国（28.4%）、印度的（25.8%）、日本（7.1%）。中国运输基础设施较落伍，是印尼煤炭出入口遇到的困难现况之一。用以煤炭出口船只仅约7700 艘，与此同时许多煤炭制造商因自然地理条件限制，没法找到更好的地址创建深水港口，铁路线基础设施建设有计划，但进度或大跳水。煤炭出入口遭遇短板。

   投资建议。我国主要产品的煤炭是高卡、高硫、高灰的，而印尼煤主低卡、高硫、低灰的特性。二者混用能够达到发电厂最经济的发电规范，因而印尼煤在中国市场的的作用是填补关联，我国对印尼煤的要求一直是最佳选择，掌握印尼煤炭领域行业现状、采掘成本费、刚需构造，对研究中国煤炭价钱底端、全世界煤炭供求、商贸布局尤为重要。我们依然觉得在能源结构转型、“双碳战略”环境下，煤炭企业基于对领域未来发展前景的焦虑及其充分考虑新创建煤矿业所面临的长时间成本与高额的资金分配，广泛对现有主营业务资产再资金投入的想法较差，这也就意味着在我国将来新创建煤矿业数量不多。且充分考虑煤炭企业高收益有希望长期性不断、高现金流量环境下不断提升分红比例，现阶段被社会所“抛下”的高股息、网络资源行业知名企业，今后将踏入慢牛预转固之途。除此之外，伴随国有企业改革的深入推进，社会主义民主公司估值体系引导都将逐渐清楚，累加考核标准提升，国中央企业已经迈入股票基本面改善和中特公司估值体系“双击鼠标”。特别推荐“中特估”的中国神华、陕西煤业、兖矿电力能源、中煤集团；煤炭企业中唯一当选“专精特新企业”示范单位的潞安环能；看中低估值、高股息的山煤国际；看中煤、气生产能力扩充的广汇能源；关心煤碳板块山西焦煤、平煤股份；煤炭转型发展先峰华阳股份；获益煤化基本建设加速的弘泽鑫泰、青达环境保护。

   风险防范：印尼煤炭生产制造超过预期，印尼中国煤炭要求超过预期下降。

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