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宏观经济周报:美强欧弱更趋明显 国内经济全面向好

一石二鸟网2023-12-01 18:49:40【热点】5人已围观

简介就外围环境而言,美国8 月零售数据好于市场预期,且油价的推动令PPI 同比增速超预期回升,正如美联储9 月议息会议声明所言,经济稳步扩张且通胀仍居高不下,不仅如此,美联储显著上调了今明两年的增长预期,

  就外围环境而言,宏观美国8 月零售数据好于市场预期,经济经济且油价的周报推动令PPI 同比增速超预期回升,正如美联储9 月议息会议声明所言,美强明显经济稳步扩张且通胀仍居高不下,欧弱不仅如此,更趋国内美联储显著上调了今明两年的全面增长预期,且仍强调要高度关注通胀风险;正是向好基于对经济软着陆的信心以及遏制通胀的纪律要求,委员们普遍认为年内仍存再度加息的宏观必要,且2024 年的经济经济降息次数明显减少,这意味着美国利率将在更长时期内维持高位。周报相较于此,美强明显欧洲较弱的欧弱经济态势令其央行的紧缩意愿有所松动,尽管在上周召开的更趋国内议息会议上,欧央行宣布再度加息25bp,全面但其却下调了经济增长预期,并暗示加息临近尾声。总体而言,美欧央行所主导的货币紧缩大概率已近尾声,但通胀韧性令较高的利率水平或将维持更长时期,考虑到政策冲击的滞后及累积效应,对停止加息后潜在的尾部风险仍不可掉以轻心。

     就国内环境而言,上周发布的8 月经济运行数据总体向好,供给和需求端数据均强于市场预期。进入9 月以来,南华商品指数持续走高,通缩阴云渐趋消散,尽管房地产成交依旧修复缓慢,但考虑到调控政策的持续优化以及基数走低,地产投资对经济扩张的压制有望进一步缓和。在政策方面,央行再度下调存款准备金率以维稳货币市场利率、助力稳增长,同时国内多个城市进一步压缩限购区域以释放房地产需求;本周国常会研究加快推进新型工业化,呼应了此前有关“加快形成新质生产力”的提法。综上所述,短期内的稳增长和中长期内的结构优化协调并进,政策呵护的逐步落地将令国内经济增长动能进一步强化,新兴工业化的推进则将为经济增长注入更高质量、更可持续的动力。

     就高频数据而言,下游方面,房地产成交略有回升,农产品批发价格200 指数继续走低。中游方面,钢铁价格窄幅波动,水泥价格似有止跌迹象。上游方面,煤炭价格继续走高,有色金属价格保持强势,贵金属价格震荡上行,原油价格有望上冲100 美元关口。

     风险提示:美欧货币紧缩超预期

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