策略周报：积极主动政策与迟缓复苏中的市场机会

研究结论。策略迟缓

    这周（8/14-18）上证综合指数和创业板指数各自下挫1.8%、周报主动政策中3.1%。积极机纺织品贸易、复苏军用、市场公用事业板块小幅上涨，策略迟缓电子器件、周报主动政策中用户服务、积极机电子计算机等大部分版块下挫，复苏在其中电子板块下挫4.6%。市场北进资金净流出291 亿人民币，策略迟缓为2022 年10 月至今较大单周排出。周报主动政策中两融余额不断小幅度下降。积极机沪深指数300 无风险利率水准小幅度上涨，复苏股票市盈率分位点处在中位值周边，市场为26.8%。10 年限国债利率取得2.6%，不断小幅度下滑。中美利差进一步扩大，rmb小幅度掉价。

    7 月规模以上工业增长值同比增加3.7%（6 月为4.4%），社零同比增加2.5%（6 月为3.1%）。1-7 月份，全国各地固定投资同比增加3.4%（1-6 月为3.8%）。1-7 月份，全国各地房地产开发投资同比减少8.5%，住宅投资降低7.6%。8 月MLF 房贷利率调整15BP。国务院令第二次全会明确提出切实扩张国内需求，再次扩展扩交易、促招商引资政策室内空间。对于我们来说，我国构建新发展格局方向并没有发生变化，调结构、防风险是当前关键的相关政策组成。

    证监局也公布一揽子各项政策，主要包含：沪深指数北交易中心进一步降低证劵交易经手费，研究适当增加A 股股票交易时间，有效掌握IPO、并购重组节奏感等。与此同时，根据放宽指数值基金注册标准、减少管理费率、放开期权期货投资限制等大力推广权益类基金，创建绿色通道政策、加强年底分红导向性、适用复购体系等提升上市企业诱惑力。对于我们来说，中国证监会从短中长款视角回应政治局会议活跃性金融市场，提升市场信心的号召。

    伴随着实际性出台政策，对长期性市场将可以起到非常重要的作用。

    未来展望后势，一方面调结构、防风险的宏观经济主旋律不会改变，中国证监会还将持续研究发布有益于销售市场的相关政策。但是同时，经济指标仍显疲软，市场对于经济回暖强度需要等数据库的认证。上证综合指数公司估值分位点处于历史中低档地区，中央银行相继下降关键利率。对应到领域配备：

    中远期以中央企业作为重要配备方位配备：关心原油、数字经济的有关及其高股息低估值的中央企业的好机会。

    经济回暖板块预估再一次均衡：关心房地产链、泛交易、化工厂、汽车有色板块等恢复板块长期趋势配备机遇。

    高新科技以数字经济的为主导，关心细分行业：算率、数据资源、ToB 手机软件、硬件配置端、信创等。

    风险防范。

    一、宏观经济下行超过预期；二、新冠疫情存有分阶段反跳风险性；三、“稳定增长”现行政策推动大跳水。

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