7月经济数据评价：复苏势头有一定的放缓 现行政策加码提振信心

内容提要：

   7 月工业总产值同比增加3.7%，月经预估提高4.6%（预期值由来为Wind，济数据评价复加码相同），苏势预测值提高4.4%；1-7 月固定投资累计同比提高3.4%，头有提振预估提高3.9%，放缓预测值提高3.8%；7 月社会消费品零售总额同比增加2.5%，现行信心预估提高5.3%，政策预测值提高3.1%。月经

   市场供给亲身经历短暂性反跳后再一次下降。济数据评价复加码归根结底，苏势一是头有提振持续不断的温度高多雨气候影响工业化生产；二受到了出入口持续3 个月同期相比持续下滑连累；三是内需不足与库存量仍高阻碍了公司生产积极性。

   交易修补直线斜率进一步变缓，放缓根本原因取决于终端需求不够，现行信心除此之外618 大促销后交易下降也有危害。政策归类来说，月经大部分产品交易同比增长率有所回落，餐饮收入不断修补，服务项目零售较快增长。

   项目投资总体增速回落，三大投资均有所回落，去掉恶劣天气、物价水平要素振荡外，更关键原因在于项目投资机械能不够，特别是地产开发连累比较大。

   7 月经济指标大部分不及预期，去除温度高多雨气温、价钱、一部分数量要素振荡外，更最主要的取决于要求弱恢复，主要表现为内需不足及外需的高效下降。从政策端看，7 月中央政治局释放出来保持定力式比较宽松数据信号，8 月专项债发售加快，8 月15 日超过预期央行降息，均有利于稳定市场预期、压实经济回暖基本。

   风险防范：中央银行超过预期管控，通货膨胀超过预期，贸易争端提温，资本市场震荡增加，经济回暖大跳水，世界各国新冠疫情超过预期转变，大国关系全方位恶变风险性，全球经济形势大幅度恶变，俄乌局势更新风险性，台湾局势可变性风险性，国外灰犀牛事件等。

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